5月4日，美国两名参议员就联邦加密货币法案《明晰法案》中最具争议的稳定币收益问题达成两党妥协，消息公布后市场反应积极，Coinbase股价上涨6%，Circle Internet Group股价更是应声暴涨近20%，市场对稳定币监管明朗化的预期显著提升。据悉，这项历时数月磋商达成的妥协方案，虽在公布后遭到银行业界强烈反对，但立法者明确表示将持续推进该方案落地。值得注意的是，这一反对表态出人意料，此前包括Coinbase在内的加密企业均宣称，该条款是银行与加密行业之间达成的折中共识。

5月5日，参议员汤姆·蒂利斯在X网站发文称，他与参议员安吉拉·奥尔索布鲁克斯经数月行业利益相关者磋商，达成了一项“基于共识的方案”。据悉，周五披露的《明晰法案》拟定条款规定，禁止加密平台发放实质等同于存款利息的奖励，但允许在指定合规业务范围内发放奖励。蒂利斯表示，该妥协方案直接回应了银行业最核心的担忧——存款外流，明确禁止稳定币提供类似银行存款利息的奖励，同时补充说明银行全程参与了谈判过程。

值得注意的是，该提案并未完全限制加密货币公司的客户激励模式，而是为替代形式的客户奖励留出空间，这一让步保留了加密行业现有商业模式的部分核心内容。据悉，这一安排与Circle现有的运营模式高度契合，目前该公司已将USDC稳定币储备金产生的收益予以保留，并未返还给用户。而这一预留空间也成为银行业反对的核心症结，银行业协会指出，现行条文允许加密交易平台通过会员计划向用户发放收益，这是必须封堵的重大漏洞，目前Coinbase就在其月度会员体系下，为用户持有的USDC提供3.5%的年化奖励。

美国银行业界对该妥协方案表达了强烈反对。美国银行家协会、银行政策研究院等五大重量级银行行业协会联合发表声明，称参议员蒂利斯与奥尔布鲁克斯的政策初衷并无不妥，本意是禁止为稳定币支付收益和利息，但现行拟定条文未能达成这一目标，未能充分解决银行界对于存款流失风险的担忧，意味着银行业目前仍对该法案不满意。银行业一直认为，一旦稳定币可以付息，储户或将从银行大量抽离资金，进而可能导致全社会放贷规模收缩。银行业协会称，未来几日将提交强化现有条款表述的修改建议，以封堵相关漏洞。面对反对声音，蒂利斯与奥尔索布鲁克斯明确表示妥协方案已敲定，将尊重银行方意见但不会退让。

Coinbase首席法务官保罗·格雷瓦尔在X网站上对此作出冷淡回应，他写道：“我必须说，我有义务向银行业人士表示祝贺，他们如今在我们国家做到了不可能的事：将理性的R和D结合起来。”格雷瓦尔曾于2月份参加白宫就稳定币立法争议举行的相关会议。

市场对此次妥协方案作出即时积极反应，受法案通过预期升温提振，Circle股票5月4日收盘价约为120美元，较前一交易日的100美元大幅上涨，盘后交易中股价进一步攀升至约126美元，Coinbase股价也同步上涨6%。这与3月下旬的市场反应形成鲜明对比，当时由于立法早期草案引发市场对稳定币收益全面禁止的担忧，Circle股价单日下跌约20%。

作为纽交所上市的金融科技公司，Circle核心业务聚焦稳定币发行与储备金管理，其盈利模式高度依赖稳定币余额及储备金收益。此次立法妥协方案为其商业模式提供了明确的监管预期，成为推动股价反弹的核心动力，也为加密行业监管僵局的打破带来重要突破。